4月23日，港股猪肉概念表现强劲，截至收盘，万洲国际(00288.HK)涨5.84%、惠生国际(01340.HK)涨2.27%。

同日，A股猪肉板块同样表现不俗。养殖ETF（516760）涨近4%，现涨3.83%，成分股普涨，其中立华股份涨超12%，湘佳股份涨停，晓鸣股份、天康生物涨超7%，科前生物、川金诺、益生股份、新五丰、唐人神、巨星农牧、温氏股份等个股跟涨。

除了股市外，期货市场上的生猪期货价格也于近期迭创新高，颇具看点。

农业农村部：猪肉价格较前一日上升0.1%

据农业农村部监测，截至4月23日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.55元/公斤，较前一日上升0.1%；鸡蛋平均价格为8.13元/公斤，较前一日上升0.5%。

猪市供需关系改善

对于股市、期市资金的不断涌入，与猪市供需格局改变密切相关。

市场此前普遍认为今年一季度是本轮猪周期的最后一个亏损底，就农业农村部近日传递的信息来看，上述观点基本得到验证。

消息面上，在国新办4月19日举行的发布会上，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功指出，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。

雷刘功介绍，去年以来，在市场信号和产能调控的作用下，生猪产能高位回调。近期市场供需关系加快改善，生猪价格连续5周回升，养殖亏损减轻。国家统计局数据显示，一季度全国猪肉产量1583万吨，同比下降0.4%。据农业农村部监测，4月第2周，全国生猪平均价格每公斤15.4元，同比上涨5.3%。

东莞证券指出，2023年3月，我国能繁母猪存栏持续去化。自2023年初至今，我国能繁母猪存栏量已连续5个季度下滑。随着能繁母猪产能去化传导至生猪，预计2024年生猪供给有所收缩；预计养殖成本压力有望下降，养殖盈利有望回升。当前生猪养殖板块估值仍处于历史低位。

值得注意的是，养殖ETF（516760）跟踪中证畜牧养殖指数（930707.CSI），该指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现，截至4月19日，该指数前十大成分股包括牧原股份、海大集团、温氏股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、巨星农牧、天康生物。

猪周期拐点何时显现

从券商机构观点来看，多方对后市持一致乐观态度，但也有个别例外。

山西证券研报指出，2024年进入本轮周期的第4个“亏损底”，是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期，且周期磨底有望逐渐进入尾声。参考前两轮周期的经验，生猪养殖指数的拐点一般领先猪价周期拐点6-9个月。

有私募机构评估认为，本轮猪周期布局的较好时点是4月-7月，具体看产能去化对供给端的影响而定，低杠杆、偿债能力强，生产管理及成本控制能力优秀的上市猪企有望为投资者带来超额收益。

国金证券研报指出，目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，3月份在生猪价格回暖的状态下，行业产能持续去化，在行业现金状况持续恶化的背景下，猪价的回调或使得行业产能持续去化，从而加深本轮周期反转的高度。生猪产能已经去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位。随着产能的逐步下降预计下半年生猪价格有望好转，随着周期反转时间渐近，建议重点关注生猪板块的投资机会，逢低积极布局。

而按以往市场规律来看，3月份到7月份是猪肉消费的淡季。因此，部分业内人士认为，目前供应缺口确实存在，尤其是鲁豫地区，根据受损母猪情况推断，7月-8月也会存在断档，猪价持续走高。但今年屠宰企业亏损普遍，加上冻品销售难度大，所以需求端对于猪价上涨支撑乏力。预计猪价会逐步走高，但年内高价有承压回落风险。

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