一、7月行情回顾

　　1、生猪价格

　　8月全国外三元生猪均价呈震荡上涨态势，月中及月末两次下跌。跟踪数据显示，截至8月31日，全国外三元生猪均价为14.6元/公斤，比7月31日上涨0.7元/公斤，同比下跌20.7%。8月份下旬全国生猪均价基本稳定在14.6元/公斤左右。
 

　　目前猪价处在下半年的最高点位置，相比6月初的最低价上涨7.6%，近3个月时间，累计上涨1.0元/公斤。而从春节前最高价到6月初最低价，4个月时间猪价就下跌了近4.8元/公斤，累计跌幅达到26%。因此，下半年反弹以来猪价上涨其实还是比较缓慢的。

　　月内猪价主要受供应面的影响，需求持续稳定。8月份养殖户惜售情绪较重，使得市场上的生猪出栏量持续下滑，但正是需求的稳定，使得猪价的上涨变得缓慢困难。本月南北猪价倒挂现象结束，全国局势重新回到南高北低的态势，也使得生猪调运开始有所增加。

　　2、仔猪价格

　　8月全国仔猪均价延续7月的走势，继续稳定下跌。跟踪数据显示，截至8月底，全国仔猪均价跌至34.78元/公斤左右，比7月同期下跌0.9%，比春节后的最高价下跌20.6%，相比2016年同期下跌25.8%。

　　仔猪价格的下跌可以说一点也不意外，行情宝从2月份就开始提醒大家，这是必然的趋势。目前外购仔猪育肥的头均盈利约为200元/头，因为3-4月份的仔猪是全年的最高价。下半年专业育肥的养殖利润会有所提升。考虑到出栏时间，目前可能是下半年补栏的最后较好时间了。

　　3、猪肉价格

　　数据显示，8月份全国猪肉平均批发价稳定在20.3元/公斤上下浮动，截至8月31日，全国猪肉均价相比7月末上涨0.5元/公斤，相比去年同期下跌18.3%。

　　8月份，猪肉市场仍然面临着肉价难提的问题。8月末猪肉价格相比6月初的最低价仅上涨2%，涨幅远小于活猪价格。虽然批发市场数据显示，在8月份白条批发价数次尝试冲高，但是最终都难以维持。肉价的上涨并非来源于需求的增长，主要还是受猪价上涨而被动提升。

　　二、行情与供需分析

　　1、下半年价格还能否继续上涨？

　　要探讨这个问题，就要从6月初开始猪价为何上涨说起。

　　主因一：得益于5月份大猪的集中出栏，使市场上可供出栏的猪源相对减少。行情宝官方微信号猪价行情调研数据显示，在5月份，散养户出栏均重近7成都在125公斤以上，150公斤以上的占到16%。压栏生猪的集中释放也是6月初猪价跌入谷底的主要原因。

　　主因二：得益于全国大范围的降雨天气，造成多地区运输困难、销售困难。

　　主因三：有些隐藏，非常容易被大家忽视，那就是专业育肥的抄底行为。猪价持续下跌，特别是跌破7元/斤，北方局部地区甚至跌至6.5元/斤，再加上下半年为年度消费旺季，预期猪价将有好转，因此多地出现专业育肥的抄底二次育肥的行为。一时间，屠企与育肥者争夺优质猪源的局势出现，助推了猪价的快速回调上涨。

　　从以上分析可以看出，6月份以来影响价格走势的关键是供应，那么未来生猪供应是否会继续下降呢？

　　2、下半年生猪供应量预计持续增加

　　首先，跟踪农业部数据显示，2017年7月全国能繁母猪存栏量环比下降0.9%，同比减少4.2%；生猪存栏量环比上月减少0.7%，同比去年同期下降4.8%。

　　全国能繁母猪存栏从年初至今持续环比下降或持平，但实际上下降幅度已经比较小。按照农业部统计数据测算，截至7月份，全国母猪存栏大约在3550万头左右，相比年初累计下降98万头，相比2016年下降4.2%。

　　2016年中国年均MSY约为17.4头，若2017年达到17.8头，那么2017年生猪供应将与2016年持平。实际上中国近年来MSY年复合增长率在3.8%，近两年提升更快，因此，母猪存栏虽然未见底，但是生猪总供应却注定已经开始增加。同时，近年生猪出栏体重呈增长态势，间接增加了猪肉供应量。

　　环保拆猪场造成许多生猪提前集中流入市场，但仅有少部分直接被淘汰或被屠宰。无论是种猪还是育肥猪，多数仍是流入其它未被限养的养殖场继续饲养，因此供应量减少有限。

　　从实际数据出发来看，统计局发布数据显示，2017年上半年中国生猪出栏3.2183亿头，同比增长0.7%。农业部发布数据显示，2017年上半年规模以上定点屠宰企业总屠宰量为1.0432亿头，同比增长4.2%。虽然母猪存栏从2016年至今持续下降，但是实际生猪供应已经有所恢复。

　　3、下半年进口肉预计也将增多

　　跟踪海关数据显示，7月份进口猪肉总量为8.8万吨，环比6月份下降3%。1-7月份进口总量为75万吨，同比2016年同期下降20.7%。从2016年以来，进口肉量与国内生猪价格呈现出很强的相关性。

　　猪价从6月份以来的上涨已经给屠宰食品企业带来压力，下半年又将是传统的消费旺季，预计食品进口企业将会持续提升进口肉的数量，以降低生产成本。

　　三、行情展望

　　8月份全国生猪均价为14.66元/公斤，比7月份月均价上涨0.9%。上月月报中行情宝预测：“8月份整体均价相比7月份将呈持稳略涨的态势，均价相比7月份上涨0%-2.9%。月内先涨后落，但整体不会低于7月。”基本成为事实，对于8月中旬的下跌预计稍有偏差。

　　目前影响行情的主要因素有以下三点：

　　一、总供应。如上文第二部分的阐述，无论是环保还是母猪存栏情况，都不能影响到短期的生猪供应，预计下半年生猪供应量仍会持续增加，影响下半年短时走势主要是专业育肥户的出栏时间。

　　二、消费情况。处暑已过，天气正在逐渐转凉，虽然有大中院校开学带来的消息面利好，但是实际上从往年情况来看，这一利好对消费需求难以带来实质性提升。真正能提升需求的还是中秋国庆前的屠企备货。

　　三、心理预期。无论是6月-7月的二次育肥抄底的育肥户，还是购买仔猪的育肥户，目前的价位来看，利润都不太高。由于看好传统消费旺季，而且有卖跌不卖涨的心理，因此在到达预期出栏时间点之前普遍采取压栏观望的心态，使得市场出现相对的猪源紧张，同时也大大增加了下半年出现阶段性供应量集中增多的可能性。9-10月份将会是第一个风险期。

　　因此预计，9-10月份猪价将会出现一次连续的明显回调。叠加消费旺季拉升消费、刺激需求，因此短期猪价仍会持续升高，年末会有翘尾行情，中间9-10月份出现集中出栏引起价格回调的概率较大。总的来说，未来几个月，养殖户都会持续有较好的盈利，面对短期回调时切不可恐慌，分批逢高出栏都会获得较好的利润，真正的风险不在今年。